توقعت “ستاندرز آند بورز” أن يكون عام 2025 عامًا مربحًا آخر لشركات التأمين في دول مجلس التعاون الخليجي. ومع ذلك، فإن الزيادة المحتملة في تقلبات سوق رأس المال وزيادة المنافسة، ولا سيما في المملكة العربية السعودية، قد تؤثر على الأرباح في عام 2025.

وأصبح توزيع الأرباح- حسب وكالة التقييم – غير متساوٍ بشكل متزايد، وخاصة في المملكة العربية السعودية والإمارات العربية المتحدة. حققت شركات التأمين المدرجة الخمس الأكثر ربحية في الإمارات العربية المتحدة حوالي 81٪ من إجمالي الأرباح اعتبارًا من ديسمبر 2024، بينما شكلت أكبر خمس شركات تأمين مدرجة في المملكة العربية السعودية حوالي 82٪ اعتبارًا من الربع الثالث2024.

وابانت ان كان نمو أقساط التأمين في السعودية خلال السنوات الأخيرة كبيرًا، وذلك بفضل التوسع الاقتصادي السريع، وتعديلات الأسعار، وتبني تغطيات إلزامية جديدة، وتقلب محافظ الاستثمار منخفض نسبيًا، وذلك بفضل تكوين الدخل الثابت في المقام الأول، وقد يؤدي المزيد من التوحيد وجمع رأس المال بين الشركات المتوسطة والصغيرة الحجم إلى تعزيز الشركات.

وأشارت الى ان سوق التأمين مركّزة للغاية، حيث تولد أكبر خمس شركات حوالي 70% – 75% من إجمالي الإيرادات والأرباح، مما يترك شركات التأمين الـ 21 المتبقية بهامش منخفض، وتتسبب المنافسة الشديدة في خطوط التأمين على السيارات والتأمين الطبي في بيئة تسعير دورية.

وبينت ان التوقعات التصنيفية لشركات التأمين في محفظتها، والتي تتألف عادةً من شركات تأمين رائدة في السوق، مستقرة بشكل أساسي، مدعومة بأرباح ورأس مال قويين. حوالي 90% من شركات التأمين المصنفة تحتفظ برأس مال عند أعلى مستوى، وفقًا لنموذج كفاية رأس المال القائم على المخاطر.

ومع ذلك، يتوقع أن تواجه بعض شركات التأمين الصغيرة والمتوسطة الحجم المصنفة وغير المصنفة رياحًا معاكسة في عام 2025 إذا اشتدت المنافسة. وقد يؤدي هذا إلى توسيع الفجوة بين شركات التأمين من الدرجة الأولى والدرجة الأدنى.

وساهمت المنافسة الشديدة، وضعف احتياطيات رأس المال، والحوافز التنظيمية في عمليات الدمج في المملكة العربية السعودية منذ عام 2018.

وقالت قد تشهد اتجاهًا مماثلاً في الإمارات العربية المتحدة، حيث تعمل حوالي 20% -25% من شركات التأمين المدرجة بأقل من متطلبات الحد الأدنى لرأس المال الملاءة المالية.

لذلك نتوقع المزيد من احتياجات رأس المال والدمج في عام 2025 ونرى ارتفاع مخاطر التدخل التنظيمي إذا كانت شركات التأمين غير قادرة على استعادة احتياطيات رأس المال الخاصة بها.

وعلى الرغم من التوترات الجيوسياسية المستمرة والنزاعات التجارية العالمية، فإننا نتوقع أن تظل الظروف الاقتصادية في منطقة مجلس التعاون الخليجي مواتية في عام 2025. ونتوقع أن يؤدي التوسع الاقتصادي ونمو السكان وبرامج التأمين الإلزامي إلى زيادة الطلب على التأمين في معظم دول مجلس التعاون الخليجي هذا العام.

وستدعم النتائج الاكتتابية المرضية بشكل عام وأسعار الفائدة المرتفعة نسبيًا الأرباح. ومع ذلك، فإن زيادة المنافسة وأسواق الأسهم المتقلبة قد تؤثر على النتائج النهائية. ومن المرجح أن تستمر فجوات الحجم والربحية بين الشركات الكبيرة والصغيرة في الاتساع.

وعلى الرغم من أنها تتوقع أن تظل ظروف الائتمان لشركات التأمين ذات التصنيف العالي في محفظتنا مستقرة، فإننا نتوقع أن تستمر قوة الائتمان لبعض شركات التأمين الصغيرة والمتوسطة الحجم في الضعف. وذلك لأن النمو المستمر في الإيرادات والأرباح الضعيفة وتكاليف التشغيل المرتفعة قد تضعف رأس مال هذه الشركات واحتياطاتها المالية.

وخاصة في دولة الإمارات العربية المتحدة، نرى أيضًا ارتفاعًا في مخاطر التدخل التنظيمي للشركات التي ستعمل دون الحد الأدنى لمتطلبات رأس المال الملائم في عام 2025 والتي لا تستطيع استعادة وضعها الرأسمالي.

على الرغم من أننا خفضنا افتراضاتنا لمتوسط سعر خام برنت إلى 75 دولارًا من 80 دولارًا لعامي 2025 و2026، فإننا نتوقع نموًا اقتصاديًا مستقرًا في منطقة دول مجلس التعاون الخليجي. وسيدعم هذا المزيد من تطوير البنية التحتية، والنمو السكاني، والطلب المستمر على التأمين.

ويتجه متوسط التضخم في منطقة دول مجلس التعاون الخليجي نحو 2%، مقارنة بنحو 4% في عام 2022. لذلك نتوقع أن يتباطأ نمو تكلفة المطالبات ومعدلات أقساط التأمين على السيارات وغيرها من الممتلكات/الحوادث (P/C) في بعض الأسواق

وكانت التطورات الجارية في البنية التحتية، وإدخال أنظمة التأمين الإلزامي، والنمو السكاني، وتعديلات الأسعار من محركات النمو الرئيسية، وخاصة في المملكة العربية السعودية والإمارات العربية المتحدة، حيث تضاعف حجم أسواق التأمين خلال الفترة 2020-2025.

متوقعة نموًا في الإيرادات بنحو 5% -15% في معظم أسواق التأمين في دول مجلس التعاون الخليجي في عام 2025. وقد تؤدي زيادات الأسعار بعد الفيضانات في أبريل 2024 إلى تحفيز النمو في الإمارات العربية المتحدة في عام 2025، بينما سينخفض سوق التأمين في الكويت بعد إيقاف نظام طبي كبير.

باستثناء الإمارات العربية المتحدة، يظل معدل انتشار التأمين – الذي يقاس بإجمالي أقساط التأمين المكتوبة مقسومًا على الناتج المحلي الإجمالي- منخفضًا نسبيًا في دول مجلس التعاون الخليجي، مقارنة بالمناطق الأخرى.

ومع ذلك، فإن بيانات الناتج المحلي الإجمالي في منطقة مجلس التعاون الخليجي تلتقط الدخل المرتفع من قطاع النفط والغاز، مما يعني أن نسب انتشار التأمين مشوهة.

إمكانات النمو كبيرة، وخاصة في قطاع التأمين على الحياة والادخار على المدى الطويل.• تمثل أعمال التأمين على الحياة والادخار على المدى الطويل 5% فقط من إجمالي دخل أقساط التأمين في المملكة العربية السعودية وقطر.

واضافت على الرغم من التوترات الجيوسياسية المستمرة والنزاعات التجارية العالمية، يتوقع أن تظل الظروف الاقتصادية في منطقة مجلس التعاون الخليجي مواتية في عام 2025

وأن يؤدي التوسع الاقتصادي ونمو السكان وبرامج التأمين الإلزامية إلى زيادة الطلب على التأمين في معظم دول مجلس التعاون الخليجي هذا العام. وقال المحلل الائتماني في ستاندرد آند بورز جلوبال للتصنيفات الائتمانية، أمير مويكيتش، إن “نتائج الاكتتاب المرضية بشكل عام وأسعار الفائدة المرتفعة نسبيًا ستستمر في دعم الأرباح”.

ومع ذلك، فإن زيادة المنافسة وتقلبات أسواق الأسهم قد تؤثر على نتائج صافي الربح. ومن المرجح أن تستمر فجوات الحجم والربحية بين الشركات الكبيرة والصغيرة في الاتساع.

ورغم أنها تتوقع أن تظل ظروف الائتمان لشركات التأمين ذات التصنيف العالي في محفظتها مستقرة، فإنها تتوقع أن تستمر قوة الائتمان لبعض شركات التأمين الأصغر حجمًا ومتوسطة الحجم في الضعف. وأضاف السيد مويكيتش: “هذا لأن النمو المستمر في الإيرادات والأرباح الضعيفة وتكاليف التشغيل المرتفعة قد تضعف رأس مال هذه الشركات ومخزونها من الملاءة المالية”.

وفي الإمارات العربية المتحدة بشكل خاص، ترى أيضًا ارتفاع مخاطر التدخل التنظيمي للشركات التي تعمل بالقرب من متطلبات رأس المال الملاءة المالية أو أقل منها في عام 2025 والتي لا تستطيع استعادة وضعها الرأسمالي.